Financial Market2008. 9. 24. 22:55

결국 해법은 하나로 귀결됐다.

미국, 영국, 독일, 대만 등 해외 시장들이 도입하는 조치와 동일한 해결책을 들여왔다.

물론, 공매도가 특정 종목의 주가를 끌어내리는 효과는 있다. 그래야 해당 종목을 공매도한 투자자가 차익을 가져갈 수 있으니까.

그렇지만 우리나라는 미국이나 기타 외국 시장과는 다르다.

Short Selling에 대한 제한이 엄격하기 때문이다. 물론, 이를 지키느냐 지키지 않느냐의 문제가 있겠지만.

현재 금융감독원에서 진행중인 조사를 통해 공매도 관련 규정을 위반한 증권사의 경우 제재조치가 가해질꺼라 했고, 국내에 있는 증권사 45개 중 상당수가 규정을 위반한 것으로 보인다고 하니 뭔가 시장이 바뀌긴 할꺼다.

하지만, 과연 생각하는만큼의 시장 상황 개선 효과가 있을지는 아직 미지수.
Posted by Chanwoo™
Financial Market2008. 9. 24. 13:51

최근 금융시장의 hot issue는 '공매도'인 것 같다.

미국의 금융위기 및 IB의 붕괴를 초래한 주범으로 지목 받고 있는 것이 공매도다.

우리나라는 미국과는 사정이 좀 다르지만, 공매도를 타켓으로 잡은 것만은 확실하다.
(미국은 공매도 관련 호가 제한이나 Covered Short Selling과 Naked Short Selling 관계 없이 공매도 가능. 우리는 Covered만 가능하며, 직전 체결호가 이하로 주문 불가능) Covered Short만 가능한 우리나라에서는 솔직히 공매도로 인해 시장이 빠진다고 보진 않는다. (당국에서는 그렇게 생각할지도. 특히, 외국인들이 공매도 등 다양한 수단을 통해 수익을 보고 열심히 Sell Korea를 하고 있는게 눈에 거슬리겠지.)

공매도를 위해 투자자들이 가장 먼저 접촉하는 곳은 거의 언제나 국민연금이다. 운용자금의 pool이 큰만큼 보유중인 주식 수 및 종목도 가장 많을테니까. 물론, 미래에셋의 펀드들도 있지만, 걔네는 대차를 해주지 않는다 - 미래에셋자산운용은 그렇다. 맵스는 다르지만.

여튼 국민연금이 공매도를 위한 주식대여를 잠정 중단하고 그간 대여해준 주식에 대해 recall을 시작하면 주식을 대여해간 투자자들은 현재 반등중인 장에서 주식을 되사기 위해 고생 좀 하지 싶다. 그리고, 국민연금의 이같은 조치가 주식시장 안정화에 기여하는 부분도 분명히 있을꺼다.

지금 현 상황을 바닥으로 만들어줄지, 아니면 다시 추락하는 구멍을 만들어줄지 자못 궁금해진다. ㅎㅎ
Posted by Chanwoo™
Financial Market2008. 9. 23. 23:44

정부 정책이 정말 대책없이 제멋대로다.

전 국민 중 1~2%만 내는 종부세를 줄이고, 거기서 부족해지는 세수를 보충하기 위해 재산세를 올리겠다는데. 있는 者만을 위한 정부인가?

출범 초기부터 강부자 내각, 고소영 내각 등 정말 말이 많았는데 그 이기적인 조직구성이 궁극적으로 어디까지 가는지 보여주는 작태다.


심지어는 여당인 한나라당 내에서도 반발이 있다고 하면 대충 말 다한게 아닌지 ㅡ.ㅡ;

그리고 종부세 줄이면 혜택보는 사람들에는 대통령 본인, 국무총리, '기획재정부 장관'을 포함한 다른 장관들, 수많은 국회의원들이랜다. 정말 특권층만을 위한 특별한 세제개편이 아닌가!

종부세 감액으로 발생하는 연간 2조원 이상의 세수는 너무나 많은 평범한 국민들이 내고 있는 재산세로 보충하겠단다. 그리고 궁극적으로는 종부세를 폐지하고 재산세를 올리겠다는데, 단순 계산 자료만 봐도 재산세가 최대 50% 이상 늘어날 가능성이 있다.

유리지갑 가진 직장인들은 받을 수 있을지 기약없는 국민연금 및 4대 기본 보험에 꼬박꼬박 정액 납부하고 졸라 많이 가진 者들이 내야할 세금을 대신 내야하는 개 같은 꼬라지가 되는거다.

여기에다 기획재정부에서 정책 입안하겠다며 독불장군식으로 종부세 축소, 재산세 확대 세제개편안을 발표하고 재산세 부과에 대한 공정시장가액을 공시가격의 몇 %로 정할지는 행정안전부로 떠넘기고 있댄다.

속된 말로 "X은 내가 쌌으니 뒷처리는 니가 해라." 분위기다.

당장 종부세를 줄이면 몇조원의 세금이 줄어들텐데 국민의 2%를 만족시키기 위해 다른 모든 국민의 반발을 사려는건지.

생각없이 움직이는 정부의 전형을 보여주는 것 같다.

요즘 금융시장, 부동산시장 관련 정책들 나오는거 보면 정말 답답하다.

늘상 사고만 쳐놓고 뒷감당은 힘없는 서민이 하라는 식. 정말 지친다.
Posted by Chanwoo™
Financial Market2008. 9. 23. 00:06
미국 현지 시간으로 21일 일요일 밤, Goldman Sachs와 Morgan Stanley가 더 이상 투자은행 혹은 증권회사가 아닌 일반 "은행 지주회사"로 되돌아가기로 공식적으로 발표했다.

75년전 미 의회가 위의 두 회사를 은행에서 "증권회사"로 분류한 이래 최근의 Lehman Brothers의 파산과 Merrill Lynch의 매각이라는 IB의 붕괴 이후 세계 최대의 IB마저 기존 영업을 고수하지 않고 과거의 일반 "은행"으로 돌아가는 결정을 결국 내렸다.

이는 결국 미 Wall Street 시대의 종결을 의미하는 것이다.

그간은 투자금의 leverage영업을 통해 수익을 냈던 두 회사가 일반적인 은행의 예대 마진, 일반 자금 운용 등 과거보다 risk가 덜한 영업 방식을 추구하게 되는 것이며, 또한 과거 Goldman Sachs나 Morgan Stanley가 직원들에게 지급하던 천문학적인 금액의 성과급 또한 화려했던 과거의 역사에 묻히게 된다.

또 한가지 더 미국 금융시장에, 아니 더 나아가 전 세계 금융시장에 큰 파장을 일으킬 사건은 일본 Mitsubishi UFJ 금융지주사가 약 $84억 (9,000억 엔)을 투자하여 Morgan Stanley의 지분 20%를 매입하기로 했다는 것이다. 정말 시의적절할 때에 엄청난 규모의 투자 자금을 동원하여 금융시장에 하나의 획을 그을 수 있는 계기가 되는게 아닌가 생각된다.

반면, 우리나라는 어떻게 할지 궁금하다. 산업은행에서 Lehman Brothers를 매입하겠다고 나섰다가 매입가격의 이견으로 인해 결국 실패하고 Lehman은 역사속으로 사라졌다.

국내 대부분의 증권사들은 "Global IB"라는 꿈을 향해, 제2, 제3의 Goldman Sachs, Morgan Stanley가 되고자 했는데, 그 꿈의 종착지였던 두 회사가 더 이상 IB로서의 영업활동을 하지 않겠다고 선언했으니 어떠한 파장이 발생할지 자못 궁금하다.
Posted by Chanwoo™
Financial Market2008. 9. 20. 23:58
미국 증권거래위원회와 영국 금융청이 공매도를 금지하려는 움직임을 보이자 유럽의 다른 몇몇 나라들도 이 대열에 동참하려는 움직임을 보이고 있다.

솔직히 공매도의 경우 해당 종목의 주가가 떨어져야만 투자자가 수익을 볼 수 있는 구조이기 때문에 루머를 흘리건 기타 다른 수단을 동원하건 주가가 빠지기만을 기다릴꺼다.

우리나라에서도 공매도 물량이 많은 종목들의 경우 어떻게든 주가가 빠진다. 아마 하나하나 다 까보면 여러가지 의혹들이 있을꺼다. 그래서 우리나라도 금융감독원이 공매도와 관련한 자료들을 조사하고 있는거고.

국내 기관들이야 공매도를 안 한다고 하지만 외국계 투자자들의 경우는 공매도가 거의 생활화되어 있는지라 대충 털기만 해도 먼지 무쟈게 날 듯 ㅎ

여튼, 우리나라도 조사가 끝나면 뭔가 후속 조치가 이어지겠지.

전 종목에 대한 공매도 금지는 불가능하더라도 금융관련주 및 시가총액 상위 주식들에 대한 공매도 금지 조치는 필요할 것으로 본다.

그래야 시장이 제멋대로 출렁이는 일이 적을테니.
Posted by Chanwoo™
Financial Market2008. 9. 19. 23:55

미국 증권거래위원회에서 시장 변동성 증대에 대한 대응방안이 나오기 시작했나보다.

그동안 주가 하락을 예측 - 말이 좋아 예측이지, 루머 퍼뜨려서 떨어뜨리는거겠지? - 해서 주식 공매도 치고 나중에 주가가 빠지면 싸게 사서 빌려서 내다 판 주식 되갚는.

미국의 Lehman Brothers, AIG가 휘청거리게 만든 근본적인 원인이 무분별한 공매도 때문이라는 잠정 결론을 내린 듯 싶다.

잠정적이긴 하지만 연말까지 금융주에 대한 공매도를 전면 금지할 가능성이 높아지고 있다. 그리고 더 나아가 Hedge Fund의 주문 내역 공개 등에 대한 소환장을 전달하고 공매도 포지션으로 보유한 종목들의 정보를 공개하게끔 하겠다는데, Hedge 들의 투자 여력이나 수익성은 악화되겠지만 시장 안정성 확보는 가능하지 않을까 싶다.

주가 하락 시에 수익이 발생하는 구조를 가진 Hedge Fund나 투자자들이 지난 한주 동안 전세계적으로 약 3조 달러의 금융주를 매도함으로써 시장이 급격히 흔들렸다고 보고 있는데, 이런 조치들이 시행되면 좀 나아지겠지.

이러한 조치들이 발표되고 나서 미국 Dow 지수는 약 400 포인트, 오늘도 장 개시 후 미국 시간 아침 11시 현재 287 포인트 정도 상승 중.

이제 푸르딩딩한 주가지수 표시 안 봤음 좋겠다.
Posted by Chanwoo™